2018年，對於上市環保企（qǐ）業來說，注定是最難熬的一年，與（yǔ）前兩年的環保投資熱不同，資金（jīn）問題已成為製約環保企業發展的主要問題之一。
 
央行貨幣（bì）政策委員會（huì）委員、中國金融（róng）學會綠色金融委員會主任馬駿在2018年中國環境產業高峰論（lùn）壇上表示，總體來講（jiǎng），環保綠色產業還處於一個健康發展的（de）態勢（shì），但環保行業也麵臨著一些金融風險，比如（rú）說資產負債（zhài）率正在（zài）走高。
 
記者注意（yì）到（dào），近期，聯合評級公告認為，盛運環保已基本不能保障各項債務的償還，因此，決定將後者主（zhǔ）體長期信用等級、“16盛運01”、“17盛運01”債項（xiàng）信用等級都由“BB”下（xià）調至“CC”，同時都繼續列入信用評級觀察名單。更糟糕的是，盛運環保因13億元對外擔保存在（zài）違規、3.8億元債務逾期信息（xī）未及時披露等（děng）行為遭到安徽證（zhèng）監局警告（gào）。
 
種種遭遇，對於盛運環保來說（shuō），無疑是雪上加霜。據記者了解，盛運環保在2010年6月登陸創業（yè）板，主營（yíng）業務是以BOT方式投資、建設和運（yùn）營城市生活垃圾焚燒發電項目，隨後還開始拓展固廢（fèi）、醫廢和餐廚垃圾（jī）處理、生物質熱電聯產（chǎn）等業務領域。
 
中國社會科（kē）學院財經戰（zhàn）略研究院副研究員何代欣在接受《中國產經（jīng）新聞》記者采訪時認為，環保企業債務（wù）率升高的原因大致有兩個方麵。一方麵，在整個大的宏觀金融環境去杠杆（gǎn）的背景下，社會資（zī）金成本都比較高（gāo）。而企（qǐ）業在生產（chǎn）經營的過程當（dāng）中要接續資金，再加上環保行業的投資周期（qī）比一般的行業長，導致資金回流的速度（dù）也慢、資金周轉率不高；另一方麵，一些環保企業成長較快，但很多（duō）項目上馬匆忙，在可行性論證（zhèng）不充分以及（jí）市場發育不完善（shàn）的情況（kuàng）下，企業經營決策的盲目性就比較（jiào）高，為搶占市場而借債擴張的行為比較普遍，就會造成企業資金（jīn）周轉艱難。
 
一位不願意（yì）透露姓名的券商告（gào）訴《中國產經新聞》記者，債務違約是一個連鎖反應（yīng），一旦企業遭遇債務違（wéi）約，那麽，將會加劇（jù）企業資金鏈更加趨緊。
 
該券（quàn）商表（biǎo）示，環保（bǎo）行業從整體規模（mó）來看，由於（yú）企業擴張不（bú）斷，之前發行了大量的信用債，直接導致（zhì）了今（jīn）年環保（bǎo）企（qǐ）業麵臨較大困境。
 
危機持續發酵
 
事實（shí）上，出現債務違約的不僅僅隻（zhī）有盛運環保。據了解，截至2018年（nián）7月，神霧環保、*ST凱迪、盾安集團等環保企業接連爆發債務（wù）違約。
 
據Wind數據（jù）統計（jì），2018年一季度，神霧環保資產負債率為60.91%，*ST凱迪資產負債率為72.58%，盛（shèng）運環（huán）保資產負債率為72.57%，而今（jīn）年一季度環保（bǎo）行業資產負債率在50.58%水平，所（suǒ）有上市公司資產負債率在41.92%左右。
 
中國工業環保促進會化工委員會常務副主任兼總（zǒng）幹事李小（xiǎo）平說，長期以來，不少環保企業無序的規模擴張以及大量的環（huán）保項（xiàng）目墊資建設，致使企業深陷債務困境而難以脫身。
 
更嚴峻的（de）是，環保行業上市公司的業績總體上也呈（chéng）現（xiàn）出下滑的態勢。記者（zhě）了解（jiě）到，截至7月13日，43家環保上市公司發布了（le）2018年上半年經營情況業績預告，預計合計實現淨利潤（rùn）中位（wèi）數50.16億元，同比下降19.70%。整體上看，環（huán）保行業中報增速整體放緩，主要原因是部分環保公司業績下滑嚴重，嚴（yán）重（chóng）拖累了整體（tǐ）業績，2018年中報（bào）預計淨利潤虧損額合計是2017年的9.15倍。
 
此前，*ST凱迪發布（bù）公告，梳理了從2018年3月15日至今（jīn）未能償清的債務，涉及近40家貸款單位，總計超過17.9億元人民幣。記者梳理資料發現，*ST凱迪由於債務違約，已經（jīng）發生多起訴訟（sòng）和仲裁。一係列的麻（má）煩也導致*ST凱迪銀行賬戶被凍結，一些生物（wù）質（zhì）電廠停產，發電量及收入大幅下降，公司財務（wù）費（fèi）用過（guò）高。
 
呼籲綠色金融
 
記者在采訪（fǎng）中獲悉，杠杆率過高是導致環保企業債務違約的最大（dà）原（yuán）因。有業（yè）內人士認為，當前，環保企業的杠杆率過高就是借錢太多，總有（yǒu）一天可（kě）能因還不出而導致金融風（fēng）險。
 
雖然，近些年來，我國的環保事業得到了蓬勃發展（zhǎn），但是（shì），仍有不少企業並未擁有核心技術，相關清潔（jié）設備也並未得（dé）到升（shēng）級。因環保項目有著外部性的特殊性質，因此，一些環保企業並未真正獲益。
 
有業內人士曾舉例（lì）說，在河北的（de）一些環保清潔（jié）項目，北京市也享受到（dào）了清潔的空氣和（hé）幹淨的水，但是，在收費方麵並未向（xiàng）北京人收費（fèi），因此，一些清潔類的環保（bǎo）項目回報率不高。
 
深圳某環保企業負責人向《中國產經新聞》記者表示，作為企業（yè）來說，如果企業不發展不擴張，那麽，在整個業內，企業（yè）就沒有發展前途，對於一個沒有發展前途的企業來說，投資者就不會給你投資，那麽融資就會非常艱難。企業一旦出現盲目擴展，那麽，企業的現金流就會出現困難，這隻是其中一個原（yuán）因，這些因素（sù）都會導致企業出現負債。
 
那（nà）麽，如何防範金融風險？昭德投資集團首席分析師王建在接受《中國產經（jīng）新聞》記者采訪時認為，從產（chǎn）業政（zhèng）策來說，需要進一步調整產業結構，淘汰（tài）落（luò）後產能，調整能源結構，扶持綠色產業和環保產業的發展，有利於化（huà）解和防範環保企業的金融風險。
 
王建說，通過（guò）供給側改革，進一步平衡環保行業的供求關係（xì），通過政府對環保企業的政策支持，減稅降（jiàng）費，深化“放管服”改革，提高政府服務效率，搭建良好（hǎo）的營（yíng）商（shāng）市場環（huán）境，有利（lì）促（cù）進環保企業健康發展，有效（xiào）緩解環保企業的金融風險（xiǎn）。
 
不過，王建認為，企業可以通過擴（kuò）大直接融資（zī）比（bǐ）例，支持綠色金（jīn）融發展，建立（lì）綠色產業基金，利用綠色債券、綠色（sè）資產證券化等（děng）方式（shì）支持環保類企業（yè）融資，有效降低融資成本（běn），有效緩解（jiě）環保企業（yè）的金融風險。
 
通過業內人士的分（fèn）析可以明（míng）確，通過采取各種措施，可以讓環保企業的資產負債率（lǜ）處於合理水平，從（cóng）而有效緩解環保（bǎo）企業的金融風（fēng）險。
 
重組或是出路
 
在十二（èr）五和十三五規劃中，我國的（de）環保產業一（yī）路（lù）“高歌猛進”，但由於整體行（háng）業集中度（dù）不高，一些中小企業其核（hé）心競爭力不強。不過，在三去一降一（yī）補的總體思路下，有業內人士提出（chū），有必要（yào）對環保企業進行並購、重（chóng）組（zǔ）及整合（hé）。
 
全國（guó）工商聯環境商會會長、博（bó）天環境集（jí）團董事長趙笠鈞近日表示：“今年，麻豆网站迎來了一個（gè）更加充滿不確定性的局麵。全球正麵臨著由貿易戰引發的動蕩、國內經濟開始加強去杠杆的力度、資本市場對環保的態度也由熱轉冷、PPP項目正在實施深入調整、行業內（nèi）部湧現出了國進民（mín）退的趨勢。諸多因（yīn）素的疊加，讓環境產業（yè）的發展遭遇著來自方方麵（miàn）麵的強烈衝擊。”
 
“提升（shēng）一個（gè）行業的效率（lǜ）和效益，重組是一個重要的（de）過程。”何代欣認為，企業在正常（cháng）情況下重（chóng）組或者強強聯合下重組會（huì）提升整個行業的集中度。但是，一些重複建設或者惡性競（jìng）爭（zhēng），債（zhài）務負擔重的企業重組就會存在一些困難。
 
王建表示（shì），環保企（qǐ）業債務違（wéi）約除了（le）會對並購產生影（yǐng）響外（wài），環保企（qǐ）業能否具備“造血功能”、能不能給投資者帶來回（huí）報是至關（guān）重要的。目前我國（guó）經濟結構和產業結構都在進行調整期，一（yī）些技術競爭優勢不強（qiáng）、財務杠杆率過高和債務風險控製能（néng）力不強的企業會出現現金流動性問題。但通過並購、重組（zǔ）及資源整合後，有核心競爭（zhēng）力（lì），或者有（yǒu）融資渠道的上市環保企業會清除障礙並健康發展。