資本市場對環保產業的態度和反應非（fēi）常現實，未來2年～3年，資本市場對於環保類上市（shì）公司（sī）或者（zhě）擬上市公司（sī）的低估值將成為常態化，企業要適應這種短期內的低估值。”中金公司副總（zǒng）經理戚政韜在（zài）近（jìn）日由（yóu）中國環境報社中國（guó）環保產業研究院主辦的第五屆綠金（jīn）匯沙龍上（shàng）表示。
 
      據了解，本屆沙龍以“2018年環保（bǎo）產業趨勢前瞻”為主題，中國環保產（chǎn）業研究院還與和君谘詢生態環保事業部(和謹谘詢)聯合發布了行業發展前瞻性報告《2018 生態環保行業大勢（shì）》。
 
資本熱潮減退
 
      行業從轟轟烈烈的環保建設轉入日漸平（píng）淡的常態投入，低（dī）估（gū）值將成常（cháng）態化
 
      前兩年，環保市場熱度（dù）高漲，產業融合（hé）不斷加強，跨界正（zhèng）在成為（wéi）趨勢。彼時，PPP模式如火如荼，不少基（jī）建類大型（xíng）國企（qǐ）、央企進入;近兩年，互（hù）聯（lián）網、數字化等新技術普（pǔ）及應用，“互聯網+”概念再起，有的互（hù）聯網企業也看好環保行業。
 
      現在，葛（gě）洲壩（bà）、百度、阿裏巴巴等企業都進入環保行業，帶來資（zī）本或與資本密切相關，將在行業有大手筆、大動（dòng）作。中環聯理事長張益認為，目前資本對行業和企業的影響，已經大於技（jì）術創新和（hé）商業（yè）模式。
 
      “跑馬圈地之後，應警惕風險（xiǎn）。”他（tā）認為，今年不少環保公司的年報顯（xiǎn）示虧損率較高，特別是前幾年大批量拿（ná）項目的公司。產業鏈（liàn）較長、業務範圍（wéi）較雜的企業、沒有創新的企業、以（yǐ）及（jí）盲（máng）目跟風的企業將麵臨較大風險（xiǎn）。
 
       和君谘詢生態環保事業部總經理李向群也認為（wéi），目前環保行業競（jìng）爭激烈，平均淨利（lì）潤增速（sù）可能（néng）下降。同時，行業逐漸得到規範，PPP等模（mó）式（shì）也更加注重防（fáng）範風險。行業正在從轟轟烈烈的環保建設轉入日漸平淡（dàn）的常態投入。
 
      那麽，“漸退”之勢逐漸顯現，行業將麵臨（lín）哪些變化?
 
      戚（qī）政韜對此表示，低估值將成產業（yè）常（cháng）態化，但在行業規範後，環保企業的估值將向上提高，特別是運營類企業的估值將（jiāng）有所提高，但不會回到前兩年四五十倍估值的水平了。
 
      去年12月底到今年1月初（chū），環保類上市公司特別是龍頭企業（yè）有一波急跌。“站在資本市場角度來看，這（zhè）傳達出行（háng）業已經過了狂飆的階段，市場預期已經有所降低（dī）。從環（huán）保企業家角度來看，對（duì）資本市場的（de）預期一定不能過高，要適應平穩中增長的態勢，回（huí）歸到經（jīng）營企（qǐ）業的本質。”戚政韜（tāo）說。
 
      作為跨界者，知合環境發展有（yǒu）限公司總裁王亞超也希望看到（dào）環保產業健康（kāng）發（fā）展，不（bú）要（yào）因個別環保企業存在的風險和不穩定的經營狀況，讓資本市場對行業（yè）產（chǎn）生質疑，導致環保企業整體的市盈率（lǜ）下降。
 
協同融合趨勢正在顯現
 
      加速與金融融合，不同領域的企業協同作戰，提供（gòng）不同的解決方案
 
      “行業正在顯（xiǎn）現協同和融合的趨勢，產融結合越來越重要。”王（wáng）亞超表示。
 
      李向群分析（xī）認（rèn）為，2018年將是“大融”元年（nián），在國家層麵已經顯現。生態環（huán）境部組建，將原環境保護部的（de）職責與國土、水利、農（nóng）業等部門的（de）汙染（rǎn）防（fáng）治職責整合在一起（qǐ），加強了統一管理，體現了部門融合。
 
      國家層麵（miàn）釋放了明確信號，產業的融合正在加強。李向群認為（wéi），產業發展與環境保護（hù）將從對立麵走向融合，環保企（qǐ）業加速奔赴資本市場與金融融合，同時（shí），企業間跨界（jiè）聯合（hé）形成平（píng）衡生態或將開（kāi）始嚐試。
 
      在（zài）產業與金融的融合方麵，近年來趨勢非常明顯，金（jīn）融政策、市場等成（chéng）為（wéi）環保行業近年來發展的助力器。一方（fāng）麵，環保產業上市（shì）公司越來越多。李向群預（yù）估，在金融的助推下，今年仍將有不少環保企業A股上市。
 
      另一方麵，綠色金融產品如綠色信（xìn）貸、綠色（sè）債券等也在幫助環保企業發展（zhǎn）壯大。王亞超表示，此前不少環境治理項目麵臨支付（fù）難度大、付費（fèi）模式不清晰等問（wèn）題，現在衍生出很多金融產品，對產業發展（zhǎn）提供了良好的融資手段，產融協同也將幫（bāng）助行業逐漸走（zǒu）向規（guī）範（fàn）的道路。
 
     在產業融合方（fāng）麵，目前跨界聯動的案例不少。例如，知合環境正在與華夏幸福聯（lián）動，進行相關的多元化業（yè）務合作，如產業周邊的縣域環境（jìng）需求等。
 
      首創股份水環（huán）境治理業務與萬科集團土地與房產開發業務的“水地聯動（dòng）”戰略（luè）合作，創建水土共同修複治（zhì）理的新型商業模式。此外，首（shǒu）創“生態+”戰略正在打造成科技型、智慧型、服（fú）務型的產業生態係統，雙方還將共同打造（zào）生態宜居城（chéng）市，開展城市水環境治理、城市土壤修複、海（hǎi）綿城市建設等（děng）環保業務。
 
      “過去不少環保企業單純地做汙染治理，現在無論（lùn）政府還是企業業主，其訴求更加（jiā）多元化，希望提供全產業鏈、全生命周期、全範圍的服務，項目傾向（xiàng）於（yú）整（zhěng）體的生態治理和流域治（zhì）理。這就需要不同領域（yù）的企（qǐ）業協同作戰，提供不同的解決方（fāng）案，同時將水體、土壤治理等與周邊產業開發有機結合起來，形成完整的（de）產業模式。”王亞超說。
 
      李向（xiàng）群也更想看到（dào），未來環保行業可以與地產（chǎn）、旅遊等相關行業融合，進（jìn）行（háng）區域綜合性生態開發，形成“環境+產業（yè）”的模式。
 
政府對行業（yè）規範更重視
 
      有看家本（běn）領和造血功能的（de）企業被看好，危廢行業發展潛力大
 
      2018年，汙染防治攻堅戰已然吹響號角（jiǎo），將演（yǎn）變成經濟發展轉（zhuǎn）型攻堅戰，2018年也將成為“攻堅”之年。
 
      在這一年中，什麽樣的環保（bǎo）企業可以適應環保政策的高壓，以（yǐ）及在資本市場的熱（rè）度漸退（tuì）之（zhī）時，獲得更好的發展?
 
      張益介紹說，國外有不少環保（bǎo）企業曆史悠久，甚至是百年老店，而前一段時間國內不少企業比較浮躁。他建議，環保企業（yè）要找準自（zì）己的定位、明（míng）確自身的能力，不能盲目攀比，求大、求多。同時，產業鏈不（bú）宜過長。
 
      “特別是正在創業的（de）中小環保企（qǐ）業，要腳踏實地，不（bú）能忽略看家本領。”張（zhāng）益認（rèn）為，小而（ér）美的（de）企業也是環保行業（yè）一道風（fēng）景線。
 
      近一段時間，各地清退了很多不規範的PPP項目，這一模式從以前的大包（bāo）大攬走向了規範化，說明政府對行業規範更加重視。對此，王亞超認為，未（wèi）來規範的環保企業才能健康發展。
 
      戚政（zhèng）韜按照資本市場（chǎng）的穩（wěn）定估值認為，自身具有造血功能的（de）企業更有發（fā）展潛力。而在細分行業方麵，他（tā）對危廢行業企業更關注。“我國目前的危廢處置需（xū）求量大，行業發展前景好。”
 
      王亞超同樣看好危廢（fèi）行業（yè），他表示，危廢行（háng）業集中度較低，沒有絕對（duì）領先（xiān）的企業，行業機遇（yù）較大。有專業機構去年的（de）統計結果顯示，目前國內危廢行業寡頭壟斷局麵尚未形成，就市場（chǎng）占有率而言，國內危廢十（shí）大（dà）龍頭企業市場占有率僅（jǐn）為6.8%。
 
      “這一行業在3年～5年內將進入整合期，之（zhī）後的發展趨勢可以參考美國等發達（dá）國家，行業隻有二三十家企業存在，每家企業具有（yǒu）30萬（wàn）噸～50萬噸的處理能力，但這些企業的產業鏈較為完善，可以處理多種（zhǒng）危廢品種（zhǒng）。”王亞超說。
 
      他還（hái）根據行業門檻的高低，按照市政、生態和工劃分（fèn）環保市場。“雖然市政（zhèng）領域收益相對穩定，但門（mén）檻太低，主要依靠資源競爭。相（xiàng）對而言，工業（yè）領域的技術門檻（kǎn）高，不是任何一家跨（kuà）界企業都能進入的，加之商業模式清晰，更有利於環（huán）保企業深耕。”