來源：中國經（jīng）營報
環保（bǎo）企業今（jīn）年紛紛與國資開啟“聯（lián）姻”模式（shì）。
截至今年（nián）4月30日，包括啟迪（dí）桑德、碧水源、北控水務等環保龍頭企業均引入了國資背景（jǐng）的企業脫困。其中，川投集團入股碧水源，三峽集團入股北控水務，雄安集團則入股了啟迪桑德間接控股其股東啟（qǐ）迪控股。
“從去年行（háng）業變化來看，比較明（míng）顯的是現在利潤下滑的企業大多涉及PPP項目，在去年出現（xiàn）資金緊缺（quē）問題。”一家水處理企業的高管告訴《中國經營報》記者，事實上環保市（shì）場本身前景非常好，現在許多大型民營企業為掙脫困境或謀求發展尋求“靠山”。
碧水（shuǐ）源董事長文劍（jiàn）平曾向媒體記者表示，有意向引入（rù）川投集團的直接原因，是（shì）當前形勢下民營企業普遍麵臨資（zī）金和（hé）財（cái）務危機，間接原因則是環保行業的特殊性使然，為了“改善生存環境，尋求發展條件”，在與國企和（hé）央企的競爭中（zhōng）爭取更加主動的地位（wèi）。
動蕩不安的一年（nián）
從最近陸續披露（lù）的業績報告（gào）看，一（yī）些環保企業的日子確實並不好過。
4月23日，啟（qǐ）迪桑德披露2018年年報，公司營業總（zǒng）收入109.9億元，同比增長17.5%；但實現歸屬於母公司所有（yǒu）者的淨（jìng）利潤6.4億元，同比（bǐ）下（xià）降48.5%。
與啟（qǐ）迪（dí）桑（sāng）德相似，東方園林、碧水源在2018年的淨利潤（rùn）也出現了下滑。其中，碧水源實現歸屬（shǔ）於（yú）母公（gōng）司所有者的淨利潤為12.4億元，同比下降50.4%。
碧（bì）水源方麵對於業績下滑的原因解釋為，2018年期間（jiān）費用率為14.8%，較上年升高6.5%，對公（gōng）司（sī）業績形成拖累（lèi）。其間費用合計達17.1億元，同比上升49.7%。其中銷售（shòu）費用為2.9億元，同比上升24.8%；管（guǎn）理費用為5億元（yuán），同比上升65.1%。
不（bú）過，記者了解到，環（huán）保企（qǐ）業業績受挫，與PPP項目遇冷不無關係。
以東方園林為例，其業務主要是（shì）水環（huán）境綜合治理及全域旅遊業務，一般是通過PPP模式（shì）開展，即公司作為社會資本方，和政府或其代（dài）表方共（gòng）同設立項目公司(SPV)，並通過項目公司實現對PPP項目的投資、融資、建設等功能。
公開資料顯示，2017年，東方園（yuán）林共計中標50個PPP項目（mù），中標金（jīn）額合計715.71億元。雖然使得去年營收創下150億元的曆史新高，並且淨（jìng）利（lì）潤（rùn）為26億元，但其經營性現金（jīn）流卻隻有（yǒu）29億元，應收（shōu）賬款也在（zài）逐（zhú）年遞增。隨著政府回（huí）款速度緩慢，導致公司“盈（yíng）利”大部分都體現在應（yīng）收賬款上。
事實上，在2017年11月，《關於鼓勵民間資本（běn）參與政府和社會資本（běn）合作（PPP）項目的指導意見》出台，該政策嚴控供需方質量，叫停了不合規項目（mù）。截至2018年8月底，環（huán）保類PPP項目共在庫3889個，出庫項目約1873個，出庫率約占48%。在大幅度整治下，許多中（zhōng）標（biāo）企業在建或未開工項目一律停止施工，隨後出（chū）現多數企業現金流告急。
東方園林遭（zāo）遇的資金風險（xiǎn）並非個例。此（cǐ）前，盛（shèng）運（yùn）環保、神霧集團等民營企業均出（chū）現了債務違約和資金鏈斷裂的危機。
蘇伊士新創建執行（háng）副總裁孫明華也曾公開（kāi）表示：“過去幾年環保行（háng）業處於發展黃（huáng）金期，產業規模快速增（zēng）長，看（kàn）到這（zhè）種形勢，部分企業急於擴大市場份額（é），甚至某些企業已經到了‘瘋狂’的地步，盲目冒進溢價收購、超低價投標等不（bú）規範競爭行為（wéi）既壓縮了產業預期盈利空間（jiān），透支了發展潛力，也（yě）破壞了行業可持續的良性（xìng）發展模式。”
申萬宏源研（yán）究報告顯示，2018年環保行業整體淨利潤預計同比增長4.57%，低於上年同期的（de）27.56%增速22.99個百分點。主要是由於2018年金融防風險，國（guó）家去杠杆信貸收緊，PPP項目收緊，營收增（zēng）長放緩（huǎn），同時信貸利（lì）率提升下，企業財務費用快速增加，業（yè）績增速下滑明顯（xiǎn）。
新的市場格局（jú）
事實上，近年來（lái）環保企業普遍麵臨財力不支、擴張乏力等問題。首創（chuàng）證券數據顯示，去年環保板塊總體市（shì）值縮水約45%，企業直接融（róng）資難（nán）度增大。
在資金高壓下（xià），北（běi）控水務、啟迪桑德、碧水源等企業紛（fēn）紛與國資企業聯（lián）姻。
眾所周知，在（zài）環保（bǎo）行業裏，國企的背景象征著能帶來（lái）大量訂單和大量（liàng）資金（jīn）的（de）補充。
文劍平曾向媒體記者表示，有意向引入川投集團（tuán）的直（zhí）接原因，是當前形勢下民營企業（yè）普遍麵臨資金和財務危機，間（jiān）接原因（yīn）則是環保行業的特殊性使然，為了“改善生（shēng）存環境，尋求發展條件”，在與國企和央企的競爭中爭取更（gèng）加主動的地位（wèi）。
另一方麵，近年來（lái）國家的治汙攻（gōng）堅目標越（yuè）發明顯，如長（zhǎng）江生態保護區、京津（jīn）冀大氣治理（lǐ）等，像三峽集團位（wèi）於長江生態區，但在生態治理上缺乏相應的專業，然而北控水務（wù）具有（yǒu）行業領先的技術、規模，可以形成優（yōu）勢互補。
就環（huán）保（bǎo）行業發展而言，大型環保企業聯手國資，可進一步加快產業集約化發展，將會形成一批大型骨幹企業集（jí）團，成為環保市場的主力軍。
此前，據中國環保產業協（xié）會調查分析（xī），企業數量占比約（yuē）11%左右的較大規模環保企業（yè），其環保業務（wù）營業收入占比超過80%，營業（yè）利潤占比超過90%。
中國環（huán）境保護產業協會會（huì）長樊元生曾表示，2017年底以來，我國環保產業運行出（chū）現一些新情況、新問題，包括部分大（dà）型環保企業負債正在快速增加等。當前，我國（guó）環保（bǎo）產（chǎn）業正處於從高速發展向高質量發展轉（zhuǎn）變的（de）重要節點，環保市場依然保持較高增（zēng）速，前景廣闊。
“另外，近年來多數企業在PPP模式下快（kuài）速擴張，由於（yú）資金回流慢，現在融資也非常困難，導致企業（yè）資金鏈問題刻不容緩。”正源金山高管（guǎn）在接受本報記（jì）者采訪時表（biǎo）示，資金是現在環保企業最需要解決的事情；另外，項（xiàng）目回款也不得不重視，很多（duō）項（xiàng）目完成後政府一直不付款，現在很多政府（fǔ）資（zī）金壓力（lì）也很大，這也是當下企業的難題。
清新環境總裁張根華也曾講道（dào）：“2018年主動放棄20多億元的PPP投資運營市場，作為一個民企知道自己的分量，在資（zī）金、資源等方麵，民營企業比（bǐ）不上央企、國企，隻能靠自（zì）己的技術從市場化的角度去做。而PPP項目回（huí）報期長、政策（cè）不完（wán）善，麵（miàn）對地方（fāng）政府拖（tuō）欠的環境服務費，不（bú）能隻（zhī）靠中央解決清欠問題，還是要形（xíng）成（chéng）長效化機製，加大支付的監督力度。”
