來源（yuán）：山東財（cái）經報道

民（mín）企尋求紓困，國資甘當“白馬”。繼萬馬股份後，僅時隔4日，青島西海岸國資（zī）再宣布將（jiāng）控股博天環境。在資本市場疾馳的青島西（xī）海岸新區引發市場廣泛關注。

01國資解困“環保大（dà）佬”

根據（jù）博（bó）天環境周（zhōu）日晚（wǎn）間公告披（pī）露，公司（sī）控股股東匯金聚合（hé）(寧波)投資管理有限公司（sī）(下（xià）稱“匯（huì）金聚合”)及股東上（shàng）海複星創富股權投資基金合夥企業(有限合夥)(下稱“複星創富”)，與青島西海岸新區融合控股集團有（yǒu）限公司(下稱“青島融控（kòng）”)於（yú）6月14日簽署了《關於博天環境股份轉讓及表決權委托框架協議》，複星創富擬向青島融（róng）控轉讓其持有的公司股份不低於2088.92萬股(占公司（sī）總（zǒng）股本的比例不低於5.00%)。待上述股份（fèn）轉（zhuǎn）讓完成過戶後（hòu），青島融控還獲得匯金聚合所持有的博天環境8355.68萬股股（gǔ）份(占上市公司總股本的20%)的表決權行使權（quán）。至此，青島（dǎo）融控（kòng）將擁有不低於25.00%的表決權，成為博天（tiān）環境的控（kòng）股股東，青島西海岸新區國（guó）有資產管理（lǐ）局(下稱“青島西海（hǎi）岸國（guó）資”)將成為公司的實際控製（zhì）人。

公（gōng）開資料顯示，青島融控成立於2018年11月，注冊資本50億元，總資產1031億元，擁有AAA企業信用評級，由青島西海岸新區國資100%控股。博天環境董事長趙笠鈞成立於（yú）1995年（nián）的博天（tiān）環境是國（guó）內水環境領域的高新技術企業之（zhī）一，承接了（le）一係列的市政、縣鎮汙水處理項目，公司注冊地為（wéi）北京。趙笠鈞為目前博天環境董事長（zhǎng）、實控人，同時其兼任全（quán）國工商聯環境服務業商會會（huì）長。

山東財經報道注意到，此次交易的轉讓方（fāng）複星創富係（xì）博天（tiān）環（huán）境第三大股東，持有2347.436萬股（gǔ）(持股（gǔ）比例5.62%)。而複星創富的實（shí）際控製人是地產大佬郭廣昌。那（nà）麽，趙笠（lì）鈞為何欲向青島西海（hǎi）岸（àn）國資交出（chū）公司實際（jì）控（kòng）製權，但又不轉讓手（shǒu）頭的股份呢?因為趙笠鈞通過（guò）匯金聚（jù）合掌（zhǎng）握的博天環境股權（quán）質押率已高達98.88%，且100%處於凍結狀態。

據披露，作為博天（tiān）環境控（kòng）股股東，截（jié）至本公（gōng）告日，匯金聚合持有（yǒu）公司148248078股股份，占公司總股本（běn）的（de）35.48%：其中，無限售流通股為0股，處（chù）於質押狀態股份為146584247股，處於凍結狀態（tài）股份為148248078股（gǔ）。

02博天（tiān）環境“缺錢”資產負債率達87.4%

今年1月，博天環境（jìng）的一紙公告暴露了其缺錢窘境。原（yuán）本2020年1月3日到期用作臨（lín）時補充流動資金的6500萬元綠（lǜ）色公司債無法按期歸還，博天環境表示，正通過出售資產，引進戰投等方式（shì）積極籌措資金，緩解公司流動資金緊張的現狀。對此（cǐ），新世紀評級將博天環境列入負麵觀察（chá）名單（dān）。2019年對於博天（tiān）環境來說並不好過，可謂“生死攸關”。事實上，青島西海岸國資也並非其接觸的首輪國資“白（bái）馬”。

據經濟觀察報報道，博天環境曾與三（sān）峽、國（guó）投接觸，但（dàn）終未結果。即使在國內水處理領域具備優勢（shì），但資產（chǎn）負債（zhài）率（lǜ）、股權質押率的高企，令不少國資係（xì）企業對博天環境望（wàng）而卻步。獲得資金紓困，解決股權質押與轉移實控權等一係列問題，在博天（tiān）環境這同時並存。

山（shān）東財經報道梳理發（fā）現，除了高股權質押率、高資產負債率，令青島西海岸國資青睞的博天環境經營業績也不容樂觀。目前，博天環境2019年（nián）年報暫未公布。業績預報顯示，2019年博天環境預計實（shí）現歸（guī）屬於上市（shì）公司股東的（de）淨（jìng）利潤為-8.85億元到-10.85億元。2017年及2018年，該公司分別盈利（lì）2.02億元、1.85億元。今年一季度，博天環境實現營業收入（rù）約2.177億元，同比下滑69.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-4176.4萬元，2019年同期為2216.58萬元。基本每股收益-0.10元/股。截至（zhì）一季末，博（bó）天環境的資產負（fù）債率（lǜ）高達87.4%，現金流量淨額-8818萬元。

03民（mín）企、國資協同作戰

此番在取得實控權後，青島西（xī）海岸國資對博（bó）天環境董事會的改組也提上議事日程。根據公告，在股份交割完成後且（qiě）股權轉讓款（kuǎn）全額支付並簽署《表決權委托協議》正式生效之日起，博天環境將按照法定程序及時召開董（dǒng）事會、股（gǔ）東大會等會議，完成改組董事會及主要崗位的人選委派工作。青島融控同時承諾，此後若博天（tiān）環境同時（shí）或3個月內啟動非公開發行股票等融資事項，青（qīng）島融控或其一致行動人將積（jī）極參與認購，進一步確保其對上市公司（sī）的控製權。下一步，在控股博天環境後，青島西海岸未來會否剝離（lí）目（mù）前主業，對公司進行重組，目前不（bú）得而知。

6月16日，山東財經報（bào）道記者致電青島融控欲了解詳情，工作人員（yuán）以暫無專人對接為由拒絕了采訪。而（ér）此前，青島西海岸剛剛通過直屬控股公司青島西海岸新區海洋控股集團有限公司擬（nǐ）控股萬（wàn）馬股（gǔ）份。一周囊獲倆“殼”的青島西（xī）海岸國資引來市場無（wú）限遐想。

不過，不同（tóng）於（yú）其他行業，環保行業的特殊性使然（rán），關乎民生（shēng），也是當下剛需。從去年以來環保巨頭紛紛引入國資的混改（gǎi）案（àn）例來看（kàn），民企國資協同合作，重塑行業（yè）格局的意圖更加明顯。

山東財經（jīng）報道梳理發現，去（qù）年以來，A股環保（bǎo）板塊中至少已有7家上市公司（sī）已宣布引入國資戰投（tóu）。其中，碧水源)引入中交集團旗下中國城鄉（xiāng），啟迪桑德引入（rù）戰（zhàn）略投資者農銀投（tóu）資，中國建築集團通過全資子公司成為（wéi）環能科技實控人，北京朝（cháo）陽區國資委通過子公（gōng）司入主東方園林)，央企中節能集團則先後“相中”國禎環保、鐵漢生態。

博天環境就（jiù）表示，國有資本的介入將有利於發揮地方國資的資源優勢和資金優勢，為公司經營發展和後（hòu）續（xù）融資等方麵提供支持;同時，發揮（huī）民營企業與地方國資的體製機製優（yōu）勢互補作用，有利（lì）於保持發展戰略的持續性和穩定（dìng）性。