來源：證券時報
對外經貿大學公共政（zhèng）策研究所首席研究員蘇培科在接受證（zhèng）券時報·e公司記者采訪時表示，上市公司易（yì）主國資主要有這（zhè）樣幾個方麵的原因，首先是一（yī）些（xiē）主營業務不好、經營業績欠佳的上市公司，的確是遇到了一些（xiē）問題。在原控股股東、實際控製人無力解決這些問題時，必然需要引入有資源有背景的股東。
另外，地方國資頻頻出手入主上市（shì）公司，也與一些地方政府的主導（dǎo）因素有著重要關係。特別（bié）是一些政（zhèng）府部門的（de）主（zhǔ）要領（lǐng）導深諳金融和資本市場的運行規律，感覺到了目前整體金融和資本市場的機會，希望地方（fāng）國資能夠（gòu）抓住（zhù）當前的發展機遇，在資本市場（chǎng）上及（jí）時出手或者並購（gòu）一些上市公司，使之在（zài）日後（hòu）成為引領地方經濟發展的引擎和資本（běn）化運作的平台。
“正是在這樣的背景下，雙方有了重（chóng）要的（de）契合（hé）點，最終才會促成國資入主上市公司。”蘇培科說。
中國企業研究院（yuàn）首席研究員李錦告訴證券時報·e公司記者，很多上市（shì）公司隸屬於新興產業，本身（shēn）具有較好的發展前景。但是由於（yú）上市公司原控股股東或實際控製人因為種種原因，在經營（yíng）和資金鏈等方麵出現了問題，在通過自身努力不（bú）能扭轉現狀的情況下，最終隻（zhī）能選（xuǎn）擇易主。而地方國資、國企因為其自身所具有的資金、資源等優勢，成為了一些上市公司易主時的首選買家。
2020年一季報顯示，博天環境淨利潤虧損4176萬元，資產負債（zhài）率為87.4%。博天環境在6月14日晚的公告當中表示，由（yóu）於金融去杠杆等宏（hóng）觀（guān）政策的影響，不少民營企業因（yīn）為融資難導致（zhì）經營困難，公（gōng）司也麵臨流動性資金緊張、償債壓力等困（kùn）難。若本次成功（gōng）易主，青島融控可為上市公司及其附屬（shǔ）子公（gōng）司在後（hòu）續融資（zī）、增信等方麵提供全方（fāng）位的支持，紓解公司償債壓力等困難。
據統計，今年宣布易（yì）主國資的40多家公司中，不少公（gōng）司業績明顯承壓，*ST華塑（sù）、賽摩智能、唐德影視、*ST中南、*ST敦種（zhǒng）與*ST友誼等公司已連續兩年虧損，今（jīn）年一（yī）季度仍為虧損狀態。
國資、特別是地方國資在入主上市公司時，同樣有一些問題需要注意。首先，國資應該明確自己入主上市公司的目的是什麽。國（guó）資入主上市公司（sī），是為了利（lì）用上市公司進行產業整合、資（zī）本運作，還是準備（bèi）進行其他方麵的（de）操作。
另（lìng）外（wài），國資入主上市公司之（zhī）前，要明確自身（shēn）是否有能力運營和（hé）管理上（shàng）市公司，畢竟上市公司不同於一般意義的（de）企業。在付出了較大（dà）的代價拿下上市公司的（de）控製（zhì）權之後，如果不能讓上市公司駛入良性發展的（de）軌道，那麽國（guó）資最終很可能也是得不償失（shī）。
“實際上究竟是什（shí）麽原因觸發了國資入主上市公司，也是一個（gè）非常（cháng）關鍵的因素。”蘇培科說，如果國資入主上市公司單純基於市場化（huà）動機，那麽一切按照市場規律（lǜ）運作即（jí）可。但是在現實生活（huó）當中，有些上市公司（sī）易（yì）主國資，實際（jì）上是寄希望於國資幫助其紓困，解決資（zī）金、債務問題，結果國資進入一段（duàn）時間之後才發現原來是一個深坑，那麽國資入主上市公司不但不會（huì）產生預期效果，很可能還會因此為自己增加（jiā）了一個包袱。
“從（cóng）去年開始，地方國資入（rù）主（zhǔ）上市公司就已經不斷出現，從現在的情況看，這個趨勢已經開始（shǐ）形成。相信在未來的一個時期，仍然會有大（dà）量的上市公（gōng）司易主地方國資（zī）。”李錦說，如（rú）果沒（méi）有國資入主，可能一些上市公司很快就會垮（kuǎ）掉。國資入主之後，對於上市公司意味著轉機，如果能夠借機度過短期的（de）困難期，就有希（xī）望進入新一輪景氣期（qī）。
但（dàn）是也應該看到，上市公司出現問（wèn）題各（gè）有不同，有的是因為資金（jīn）問題，有的是因為（wéi）技術轉（zhuǎn）型升級（jí）出現了問（wèn）題。國資憑借資金和資（zī）源優（yōu）勢，取（qǔ）得了上市公司的控製權，但是最終能否經營（yíng）好還有待觀察，而不是簡單（dān）做一個“接盤俠”。
在2009年至2011年期（qī）間，也曾出現過一輪（lún）國資、國企入主民營公司小高潮。彼時，由於一些國資、國企在入主民營企（qǐ）業之（zhī）前（qián），盡職調查進行得不盡如人意，對於（yú）民營企業的一些問（wèn）題有所忽視，對於民營企業麵臨的（de）困難也沒有拿出（chū）有效的解決方案，所以很（hěn）多矛盾在（zài）2012之後開始暴（bào）露出來。
“正是（shì）因為有了前車之鑒，所以對於（yú）目前地方國資入主（zhǔ）上市公司這（zhè）一現象，也不能一味唱好。畢竟地方（fāng）國資入主上市公司，並不意味著上市公司就一定能夠走出（chū）困境（jìng）。”李錦說，地方國資（zī）入主上市公司的實質是一項（xiàng）經濟活動，也是存在風險的，最終能不能把上市公（gōng）司搞好，還（hái）有（yǒu）很長一段路要走。
